股指振荡加剧 过节减仓为宜

已阅读2019-09-27 14:23 来源:未知 编辑:admin 分享:

周一至周二,中国央行正式下调基准利率,继续维持MLF,并维持利率不变。周四,美联储降息后,国内低利率贷款利率周五小幅下跌。市场对央行放松货币政策的预期有所下降,上周股指集体下挫。央行的每一次操作都表明,货币政策大幅放松的概率相对较

周一至周二,中国央行正式下调基准利率,继续维持MLF,并维持利率不变。周四,美联储降息后,国内低利率贷款利率周五小幅下跌。市场对央行放松货币政策的预期有所下降,上周股指集体下挫。央行的每一次操作都表明,货币政策大幅放松的概率相对较小。上周,市场资金利率小幅上扬。为维护跨季资本市场的稳定,央行每三个月重启14天逆回购。总体来看,尽管美联储在降息后已进入新一轮货币宽松政策,但考虑到通胀等因素,国内货币政策的可能利率仍保持稳定,财政政策有望继续发挥作用。
 
9月24日上午,庆祝中华人民共和国成立70周年新闻中心举行第一次新闻发布会,邀请国家发改委副主任宁吉钊,国家统计局局长、财政部部长刘昆、中国人民银行行长易纲出席并介绍新的发展观,作为推动中国发展的指南。稳定、健康、可持续经济发展的有关情况,并回答记者提问。
 
在记者招待会上,央行行长易纲回答了市场十分关注的是否降息的问题,他说,中国的货币政策主要是为国内经济服务,坚持自力更生的原则,采取综合考虑国内经济形势和价格走势进行预调和微调。在目前情况下,中国经济仍然是合理的。部分。易纲强调,我国货币政策要保持坚定,不仅是当前,就是要加强反周期调控,使广义货币M2增速和社会融资规模与名义GDP增速总体保持一致,坚决不搞“漫灌”;还要注意保持杠杆率的稳定,确保全社会债务水平处于可持续水平;同时要兼顾长远,加大结构性建设力度调整,着力疏通货币政策传导机制,通过改革降低企业融资成本。易纲总裁的表态,在一定程度上降低了市场对“降息”的预期,因此我们认为,打开货币政策传导渠道的重要任务在于财政政策。
 
从社会金融的角度看,今年财政政策的效果不断显现。8月份,人民币贷款增加1.21万亿元,其中短期贷款和票据融资较去年同期减少近1000亿元,中长期贷款较去年同期增加985亿元。中长期贷款增加的主要因素是企业贷款的增加。8月份,企业中长期贷款新增428.5亿元,比去年同期增加860亿元,在一定程度上反映了当年反周期财政政策的成效。展望未来,我们预计财政政策将继续推动表内信贷快速增长。7月底,中央政治局会议明确提出,要稳定制造业投资,加大对民营企业的支持力度。在二季度货币政策执行报告中,还指出“要引导金融机构增加对制造业和民营企业的中长期融资”。
 
在周二举行的一次会议上,中国财政部长刘昆表示,中国今年的减税降费规模空前,在世界和中国金融史上都没有这么大。这项政策的好处非常广泛,几乎所有纳税人都能从今年的减税和降费中受益。从今年1-7月的情况看,全国累计新减税降费13492亿元,其中新减税1174亿元。从产业来看,制造业新增减税3648亿元(31%)是最有利的产业;从经济类型来看,民营经济新增减税7450亿元(63%)是最明显的。可以预见,未来的政策将继续增加。通过制定财政政策,企业利润或进一步升温,一方面有助于企业增加贷款需求,另一方面也可以增强银行的风险偏好,最终打开货币政策传导渠道。
 
总体来看,周二股指涨跌互现,短期“降息”预期有所下降,这加大了市场波动性。临近国庆长假,市场成交量处于低位,预计节前股指将小幅上涨。建议投资者在节日期间减仓。中期来看,重点关注10月份公布的三季度经济数据,如果数据继续下滑,或引发宽松政策预期的复苏。
 
 

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