关于股指面临的方向选择

已阅读2019-09-17 15:20 来源:未知 编辑:admin 分享:

经过8月初至今的上涨,上证指数已于7月初达到阶段性高点。它能否在音量上突破是关键。本周,A股进入事件窗口期,如果MLF降息或LPR报价降息,将有利于IC和IH价格进一步扩大;反之,9月最后一周可能成为投资者落袋的共同时间窗口。 政策基调预期推动A股走出独

经过8月初至今的上涨,上证指数已于7月初达到阶段性高点。它能否在音量上突破是关键。本周,A股进入事件窗口期,如果MLF降息或LPR报价降息,将有利于IC和IH价格进一步扩大;反之,9月最后一周可能成为投资者“落袋”的共同时间窗口。
 
政策基调预期推动A股走出独立市场
 
8月6日以来,虽然外部环境不稳定,但A股始终未变,继续反弹至新高。通过比较A股、香港股和美国股的主要指数走势,发现上海证券交易所指数比恒生指数和标准普尔500指数的涨幅要大得多,A股独立市场的特征更加明显。
 
从指数结构看,本轮上涨中投资者偏好受经济增长影响较小的行业,因此科技股表现突出。其背后的逻辑是,与宏观不确定性相比,市场更注重受宏观经济影响较小的结构性机会,这种机会反映在市场上,即自下而上的“轻宏观、重股票”,而期货指数则反映在持续的8月14日以来IC-IH比率扩大。上周,市场增速较前期有所放缓,“82分化”格局延续。截至周四收盘,三类合约当月周涨幅分别为IC1909(2.12%)、IH1909(0.87%)和IF1909(0.86%)。
 
政策支撑预期带来的乐观情绪,不仅促进了市场反弹,也改善了期货指数的折价情况。截至周四收盘,if-four合约基础全部修正,ih-four合约基础接近水平,ic-four合约基础也自7月底以来升至相对高位。目前的基础有利于长期合约,特别是if和ih合约中短期对冲头寸的构建。
 
事件窗口期市场能否爆发是关键
 
本周,A股进入事件密集期。以下三点需要投资者注意:
 
一是中美贸易谈判。9月以来,中美贸易谈判的暖风无疑推动了市场风险偏好的复苏。10月上旬,第十三轮中美高级别经贸磋商将在华盛顿举行。建议投资者继续关注中美贸易谈判进展。
 
第二个问题是mlf是否是续集。9月12日晚间,欧洲央行宣布降息并重启量化宽松政策。9月19日一早,美联储将宣布9月议息会议决议,目前市场普遍预计美联储将再次降息。国内2650亿MLF将于9月17日到期,LPR报价将于9月20日发布。在国外“鸽声”的背景下,MLF是否续集成为投资者关注的焦点。如果MLF不降息,将对市场情绪产生负面影响。如果mlf降息或lpr发行利率下降,将有利于广义信用逻辑的进一步发酵,并继续推动当前股市的成长,那么ic和ih的比率有望进一步扩大。
 
三是资金北上的趋势。9月23日前,标普道琼斯进入A股市场,富时罗素A股扩容生效。这些措施预计将产生51亿美元的被动资本,约合人民币360亿元。据推测,被动资金应该在9月20日建仓。历史表明,在A股国际化深入的每一天,来自北方的资本流入都会呈现出较大的净流入。目前,北上资金已连续四周出现较大净流入。虽然A股国际化背后有着深层次的推动力,但只能判断外资大量流入略显单薄。据了解,在中美贸易谈判转好、汇率升值叠加的情况下,除了被动配置外,主动资本流入更有望带来股票收益和汇率收益。后续投资者需要注意的是,上述主动资金何时停止盈利并离场,以及在良好变现的前提下,此举可能对A股产生的影响。
 
建议投资者在未来观察是否有进一步的催化因素,以及市场能否在催化作用下大量突破技术壁垒。如果成交量突破,那么大盘将进一步引爆,期指三个品种继续布局较为单一,并可携带多个IC、空IH交叉品种套利;反之,大盘概率将回归震荡,届时将较为单一和BA单手空手布局。
 
 

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